中期方向上，张娅相对看好AI科技中同时受益于业绩高成长持续性和筹码结构尚可的优势环节，包括：AI+创新药产业链中的高壁垒平台公司、上游公司；受益于AI算力拓展，供给格局尚可的上游有色材料类公司；港股通互联网等顺周期方向。她认为，在当前市场环境下，保持在场仍是较为重要的策略

【资料图】

A股科技板块在经过7月的快速深度调整后，底部信号逐步累积。但在行业快速轮动下，市场尚在等待选择方向。华富基金总经理助理、指数投资部总监张娅认为，市场整体韧性仍然较强，保持在场仍是较为重要的策略。

市场仍在观望等待

张娅观察到，虽然7月中下旬开始能够看到市场展现出一定的承压能力，包括科创创业类ETF也呈现出一定韧性。但底部信号不等于反转。

“近期从科技板块流出的大量资金或仍处于观望状态，尚未形成统一的进攻方向。”张娅分析称：一方面，当前科创50、创业板指面临前期高位入场资金和近期抄底获利资金离场的压力；另一方面，近期无论是科技方向还是顺周期方向都有新叙事，市场大多对这些催化呈现较弱反馈，资金对相关事件持续观望。

中期方向上，她相对看好AI科技中同时受益于业绩高成长持续性和筹码结构尚可的优势环节，包括：AI+创新药产业链中的高壁垒平台公司、上游公司；受益于AI算力拓展，供给格局尚可的上游有色材料类公司；港股通互联网等顺周期方向。

她认为，在当前市场环境下，保持在场仍是较为重要的策略。面对快速轮动的市场，配置宽基可对冲风格和行业双双快速轮动的风险，中证A500等在行业、风格、市值等维度分布均衡的宽基指数值得关注。

张娅表示，对于具备一定中观视野和研究能力的投资者，现阶段不妨重点关注逻辑通顺的潜力方向，后续等待市场赚钱效应转好后，再选择方向进行仓位调整。

硬科技与AI需要消化筹码

张娅称，上市公司半年报显示，硬科技板块整体业绩表现优异，但股价并没有对亮眼业绩作出反应，表明这个方向还需要消化。

她认为，仅基于情绪的修复是无法走出中期趋势的，重点还是需要业绩高成长的推动。在硬科技领域中，海外AI链中的中上游优势环节及国内AI算力链中中上游优势环节值得关注。

对于AI板块近期的表现，张娅认为尚未出现基本面反转，只是叙事进入了阶段性休整。

在她看来，继海外AI产业链率先爆发之后，国内市场的相关产业正步入实质性加速阶段，今年是国内AI加速发展元年的定位，不会因市场的波动而动摇，国内算力训练需求叠加B端商业落地的底层逻辑依旧通顺。

指数产品布局三大要点

指数投资工具化已是行业大趋势，ETF市场的参与者不断增加，各细分赛道均有不少产品落地。结合过往实践，张娅总结了中小基金公司布局ETF指数产品的三大要点。

首先，做场内外差异化取舍。场内ETF对流动性、做市商资源、券商渠道覆盖面要求高，在部分看好的赛道，可优先考虑布局场外指数产品。换言之，系统评估场内ETF发展生态，密切跟踪业内产品布局动向与行业格局，拟发行场内ETF时，更多聚焦具备创新性和发展潜力的方向。

其次，纯指数产品优先聚焦细分赛道。优先选择市场具备真实需求、认知度较高的细分方向。场外产品可以适度布局指数增强，依靠超额收益打造产品差异化。

最后，对于指数增强策略体系的搭建，尝试跳出传统严格行业中性的多因子框架。不再单纯按照行业划分股票，而是将全市场标的按照景气成长、周期成长、稳定价值、红利、困境反转等进行投资属性分类。再根据市场处于增量还是存量阶段，对组合的风格偏离度进行动态校准，同时配套超额止盈机制，力争规避抱团瓦解带来的大幅回撤。

据介绍，近年来，华富基金秉持创新精神，不断完善指数类产品的开发与设计，积极探索指数投资布局与国家战略的深度融合，以工具化配置、长期投资为核心理念，推出“华富指多星”的指数投资子品牌，争做特色化、精品化指数产品提供商。公司目前已构建起覆盖核心宽基、科技创新、红利策略等领域的指数产品矩阵，涵盖人工智能、稀有金属、创新药、券商、汽车等行业主题方向，助力投资者布局中国核心资产和新质生产力板块，共享高质量发展红利。