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口径（2025年全年）营业收入同比毛利率农药410,260.71万元+7.73%24.44%（+0.80个百分点）肥料7,306.63万元+9.31%49.58%（+8.90个百分点）农业及服务2,072.32万元-24.94%44.74%国内240,930.05万元+15.49%31.84%国外179,344.30万元-1.54%15.73%

2026年半年报未在管理层讨论与分析中列示分产品收入明细，但从主要子公司经营数据可以观察板块间的此消彼长（单位：万元）：

山东海利尔（丙硫菌唑等原药基地）营收近乎腰斩并由盈转亏，青岛恒宁则在"按计划逐步达产、规模效应持续显现、单位生产成本稳步下降"的背景下营收放量并扭亏为盈，制剂子公司奥迪斯以6,886.53万元净利润居各披露子公司之首。数据表明，公司利润引擎正从2025年的原药产能投放，切换为恒宁达产降本与制剂端盈利支撑，这也与行业层面"制剂出口竞争优势凸显"的判断相印证。

指标2025年年度报告2026年半年度报告集团农药登记证合计688个705个其中：海利尔262个271个奥迪斯192个198个山东海利尔64个65个凯源祥87个85个海阔利斯65个68个青岛恒宁18个18个境外自主登记国家/地区14个14个境外支持登记产品2300多个2400余项

研发投入方面，2025年全年研发投入合计23,417.59万元，占营业收入比例5.57%，研发人员451人、占总人数12.97%；知识产权方面2025年全年申报发明专利123件、新获专利下证58项、累计专利授权273项。2026年上半年研发费用10,345.60万元，同比-9.02%，管理层将下降归因于"部分原药项目进入建设期，研发投入同比减少"——即研发资源随恒宁二期等项目建设期阶段性让位于工程化投入。此外，医药安评平台建设出现实质进展：2025年年报披露滕润翔"已完成NMPA GLP资质的现场检查工作"，2026年半年报披露其"已获得国家药品监督管理局（NMPA）GLP认证资质"，并已取得覆盖8个领域的OECD GLP认证以支持海外登记试验，CRO/GLP平台从建设期进入资质兑现阶段。

指标2025年全年2025年上半年2026年上半年营业收入420,274.35万元（+7.55%）260,885.56万元（+8.42%）217,394.69万元（-16.67%）归母净利润18,195.75万元（+0.32%）20,135.37万元（+24.27%）12,410.51万元（-38.40%）经营活动现金流净额41,346.17万元（+44.79%）-11,451.64万元-13,587.98万元基本每股收益0.54元0.59元0.35元

2026年上半年利润总额13,623.06万元，同比-43.06%；扣除非经常性损益后净利润10,859.84万元。收入端降幅（-16.67%）小于营业成本降幅（-18.71%），成本弹性优于收入；利润收缩主要来自费用端：管理费用同比+102.06%（三化改造、股份支付）、销售费用同比+5.87%（销售人员增加带来薪酬及差旅费增加）、财务费用同比+183.97%（汇兑损益影响），研发费用因项目进入建设期而下降9.02%。

现金流与营运资金层面信号值得关注：上半年经营活动现金流净流出扩大至-13,587.98万元（上年同期-11,451.64万元），管理层解释为"前期预收款订单交付；二季度销售旺季，发货尚未到账期"。资产负债表印证了这一节奏——合同负债由期初36,908.99万元降至11,911.10万元（-67.73%），存货升至107,054.66万元（+32.29%，季节性波动），预计负债增至12,235.89万元（+276.33%，农资公司计提销售退货和销售折扣），应付票据增至106,472.67万元（+45.23%）。对比2025年全年经营活动现金流净额41,346.17万元（+44.79%）的良好表现，2026年上半年销售回款与预收节奏的双重弱化，使全年现金流能否延续改善成为观察点。

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